尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月(yuè)见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若参考历史的(de)调整时(shí)间和(hé)幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期(qī)间会(huì)有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效(xiào)应的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越早(zǎo)。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人(rén)士预计(jì)，基本(běn)在(zài)一季报披露结(jié)束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调(diào)整一段时(shí)间，估(gū)计在5月基本(běn)见(jiàn)底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历(lì)史经(jīng)验，要(yào)么(me)计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能(néng)超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分(fēn)布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服(fú)务(wù)器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算(suàn)力(lì)的提升明(míng)显拉升了(le)AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益AI带来(lái)的增量需求。建(jiàn)议关(guān)注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即(jí)，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介>此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能消费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。